La guerra oscura attorno all’industria dei semiconduttori continua da quest’anno.Proprio alla fine di novembre, i paesi dell’UE hanno concordato di stanziare più di 40 miliardi di euro per migliorare la capacità produttiva di semiconduttori dell’UE.Il piano dell’UE è quello di aumentare la quota di produzione mondiale di chip dall’attuale 10% al 20% entro il 2030.
Non a caso, un tempo regnante nel campo dei semiconduttori per circuiti integrati, anche il Giappone non ha osato essere solo, pochi giorni fa, Toyota, Denso, Sony, Nippon Telegraph and Telephone Corporation (NTT), Japan Electric (NEC), Softbank, Armor Man, Mitsubishi UFJ Bank ha creato congiuntamente Rapidus, una società di processo di chip, e prevede di raggiungere la produzione di massa di chip inferiori a 2 nanometri nel 2027. Essendo il primo grande chip semiconduttore per circuiti integrati, gli Stati Uniti nel controllo del punto più alto della tecnologia dei chip sono più implacabili, hanno firmato Nell'agosto di quest'anno, per attuare il "Chip and Science Act", ci sarà un enorme sussidio nella formazione globale dell'effetto sifone della catena industriale dei chip semiconduttori di circuiti integrati di fascia alta, attualmente Samsung, TSMC ha scelto di costruire fabbriche negli Stati Uniti , mirando principalmente alla tecnologia dei chip inferiori a 5 nanometri.
La competizione per la globalizzazione dei chip ha nuovamente innescato la marea, la Cina non può essere solo uno spettatore.La realtà è che, da un lato, l’industria cinese dei semiconduttori viene notevolmente repressa dai concorrenti, ma sottolinea ulteriormente l’importanza del controllo indipendente della catena di fornitura dei semiconduttori.Numerose società di brokeraggio affermano di essere fermamente ottimiste riguardo alle prospettive di sviluppo della sostituzione locale dei semiconduttori nei prossimi anni, suggerendo che gli investitori si concentrino su aree chiave come attrezzature, materiali, imballaggi e test nel percorso di localizzazione.
Attrezzature a monte: il processo di localizzazione accelera
Nel rapido sviluppo dell'industria nazionale dei semiconduttori e nella duplice spinta delle politiche nazionali, i produttori nazionali di apparecchiature per semiconduttori, da un lato, continuano ad espandere le categorie di prodotti e a rompere gradualmente il monopolio dei produttori stranieri;dall'altro, migliorare costantemente le prestazioni del prodotto e penetrare gradualmente nel mercato di fascia alta.Sebbene le apparecchiature a semiconduttore accelerino il processo di localizzazione, ma la sostituzione interna è ancora nella fase iniziale, si prevede che attraverserà il ciclo industriale.
L'analista di Pacific Securities Liu Guoqing ha sottolineato che, a seconda del tipo di attrezzatura, anche se le attrezzature per il debinding hanno sostanzialmente raggiunto la localizzazione, ma nel CMP, nel PVD, nell'incisione, nel trattamento termico e in altri aspetti il tasso di localizzazione è ancora basso, mentre nella fotolitografia , rivestendo le apparecchiature di sviluppo in questa fase solo per ottenere una svolta da 0 a 1. Pertanto, nel complesso, il tasso di localizzazione ha ancora più margine di miglioramento, soprattutto negli Stati Uniti attraverso il "Chip and Science Act" e la politica interna livello per aumentare gli investimenti nel campo dei semiconduttori, riteniamo che nel tema "espansione a valle + sostituzione domestica", i produttori di apparecchiature nazionali dovrebbero accelerare verso l'alto.
Dal punto di vista dei fondamentali delle società quotate nazionali di apparecchiature per semiconduttori, la performance dei primi tre trimestri del 2022 del settore delle apparecchiature per semiconduttori ha iniziato ad accelerare la crescita, con una crescita dei ricavi totali del settore del 65% su base annua;inoltre, anche la redditività del settore continua a migliorare.I primi tre trimestri del margine di profitto netto deducibile medio del settore delle apparecchiature per semiconduttori del 19,0%, 2017 finora tendenza al rialzo anno su anno è significativo;allo stesso tempo, le società nazionali quotate per apparecchiature per semiconduttori ordinano una crescita generalmente elevata.
Il tema principale è la sostituzione delle importazioni di apparecchiature a semiconduttore.Yang Shaohui, analista di Everbright Securities, raccomanda agli investitori di prestare attenzione ai produttori di apparecchiature per semiconduttori SMIC, Shengmei Shanghai, North Huachuang, Core Source Micro, Tuojing Technology, Huahai Qingke, Wanye Enterprise, Precision Measurement Electronics, Tianjun Technology, Huaxing Yuanchuang, Crydom , Delonghi Laser e tecnologia Lightforce.
Materiali Midstream: entrare nel periodo d'oro dello sviluppo
Per i materiali semiconduttori, anche se la legge statunitense sui chip ha intensificato le restrizioni sulle aree di processo avanzate della Cina, ma la Cina ha compiuto progressi più significativi nel settore maturo dei materiali semiconduttori legati ai processi, si prevede che le società di materiali semiconduttori formeranno un ciclo di feedback positivo dopo aver ottenuto continui ordini, basandosi su afflussi di capitale sostenibili per promuovere l'espansione della capacità di produzione di materiali semiconduttori esistente e una nuova generazione di materiali semiconduttori per lo sviluppo del prodotto.
Zhao Naidi, analista di Guangda Securities, ha sottolineato che, nel trend della globalizzazione, l'introduzione di tali leggi o politiche negli Stati Uniti non contribuisce al progresso della globalizzazione, ma piuttosto accelera lo sviluppo della frammentazione delle industrie correlate.Dobbiamo anche accelerare per colmare il divario tra la Cina in alcune aree chiave e il livello avanzato globale.
Allo stato attuale, il tasso di localizzazione dei materiali di produzione di semiconduttori nazionali è di circa il 10%, dipendente principalmente dalle importazioni.Allo stato attuale, anche la Cina sta compiendo grandi sforzi per sostenere la localizzazione del settore dei colli di carta e i nostri produttori di materiali semiconduttori hanno accelerato il progresso della sostituzione della localizzazione.Nel campo dei circuiti integrati, l'accelerazione della sostituzione locale, l'aggiornamento della tecnologia industriale e il sostegno della politica industriale nazionale e altri molteplici buoni supporti, si prevede che le aziende nazionali di materiali semiconduttori inaugureranno un periodo di sviluppo d'oro, la catena industriale di imprese di alta qualità è dovrebbe prendere l'iniziativa di trarne vantaggio.
Le nuove fabbriche di wafer costituiranno il principale campo di battaglia affinché i materiali semiconduttori locali possano aumentare la loro quota.L'analista di titoli Hu An Hu Yang ha sottolineato che l'attuale nuovo periodo di produzione delle grandi fabbriche è iniziato nel 2022-2024, ritenendo che il periodo della finestra d'oro continuerà per 2-3 anni, durante il quale è il momento migliore per le imprese per sostituire i materiali semiconduttori a livello nazionale. .Si raccomanda agli investitori di concentrarsi su Jingrui Electric Material, Powerful New Material, Nanda Optoelectronics, Jacques Technology, Jianghua Micro, Juhua, Haohua Technology, Huatech Gas, Shanghai Xinyang, ecc.
Confezionamento e test a valle: la quota di mercato continua ad aumentare
L'imballaggio e il test dei circuiti integrati si trova a valle della catena industriale, che può essere suddivisa in due segmenti: imballaggio e test.Sotto il trend di sviluppo della specializzazione e della divisione del lavoro nel settore dei circuiti integrati, un numero maggiore di ordini di confezionamento e test di circuiti integrati fluiranno dai tradizionali produttori IDM, il che è favorevole alle imprese di confezionamento e test a valle.
Alcune fonti del settore sottolineano che negli ultimi anni i produttori nazionali hanno accumulato rapidamente tecnologie di imballaggio avanzate attraverso fusioni e acquisizioni e che la piattaforma tecnologica è stata sostanzialmente sincronizzata con i produttori esteri e che la percentuale di imballaggi avanzati cinesi nel mondo sta gradualmente aumentando.Nel contesto delle politiche nazionali a sostegno attivo degli imballaggi avanzati, si prevede che il ritmo di sviluppo degli imballaggi avanzati nazionali accelererà in futuro.Allo stesso tempo, in un contesto di attriti commerciali tra Cina e Stati Uniti, la domanda di sostituzione interna è forte, la quota dei leader nazionali nel settore degli imballaggi aumenterà e i produttori nazionali di imballaggi hanno ancora un ampio margine di profitto.
Con la promozione del trasferimento dell’industria dei semiconduttori, del vantaggio in termini di costi delle risorse umane e delle preferenze fiscali, la capacità globale di confezionamento dei circuiti integrati si sta gradualmente spostando verso la regione dell’Asia Pacifico e il settore mantiene una crescita costante.Secondo i dati delle istituzioni correlate, il tasso di crescita composto del mercato cinese degli imballaggi per circuiti integrati è significativamente più elevato di quello globale da oltre 10 anni;colpite dall’epidemia, molte catene di approvvigionamento di semiconduttori globali continuano a essere strette o interrotte durante l’epidemia, e la fornitura continua a essere stretta o interrotta durante l’epidemia, sovrapponendosi alla forte domanda di nuovi veicoli energetici downstream, AioT e AR/VR , ecc., molte fonderie di semiconduttori hanno un elevato utilizzo della capacità.Sulla base del forte utilizzo della capacità e delle aspettative di domanda costantemente elevata nel contesto dell’epidemia, si prevede che le spese in conto capitale dei produttori globali di semiconduttori rimarranno forti e che i produttori di imballaggi a valle ne trarranno pieno beneficio.
L'analista di Dongguan Securities Liu Menglin ha sottolineato che la Cina ha una forte competitività interna nel settore degli imballaggi e dei test ed è ottimista riguardo al miglioramento della redditività apportato dal continuo sviluppo di imballaggi avanzati al settore in un contesto di forte boom a lungo termine.Si consiglia di prestare attenzione alla tecnologia Changdian, alla tecnologia Huatian, alla microelettronica Tongfu, alla tecnologia Jingfang e ad altre imprese correlate.
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Orario di pubblicazione: 17 dicembre 2022